Za fúzí Pfizeru a Allerganu je daňová optimalizace
Americký Pfizer a irský Allergan se nedávno dohodly na vzájemném spojení a vytvoření farmaceutického obra. Hodnota transakce je 160 miliard dolarů. Oznámily to obě společnosti na svých webových stránkách a informovala o tom zahraniční ekonomická média.
Cílem ovšem není primárně posílení pozice na světovém trhu, ale získání daňově výhodnějšího domicilu pro americký Pfizer v Irsku. Zatímco korporace se sídlem v USA musí odvést 35% daň z příjmů ze všech svých světových zisků, tak Pfizer bude nyní své příjmy danit v Irsku, a to pouze 12,5 procenty.
Fúze bude technicky provedena tak, že stávající akcionáři Pfizeru obdrží za každou „starou“ akcii jednu akcii nově vzniklé společnosti. Stávající akcionáři Allerganu na tom budou o něco lépe, protože za každou svou stávající akcii dostanou 11,3 akcií nové společnosti. To představuje přibližně 27% prémii v porovnání se zavírací cenou Allerganu na burze na konci letošního října. Stávající akcionáři Pfizeru mají možnost si namísto nových akcií požádat o vyplacení hotovosti. Teoreticky tak Pfizer může vyplatit až 12 miliard dolarů.
Mohlo by vás zajímat
Ačkoli prvotním cílem fúze není posílení pozice na světovém trhu, vznikne zřejmě největší světový producent léků s celkovým ročním obratem přesahujícím 60 miliard dolarů, jak informoval server Marketwatch.com. Vychází přitom z odhadu na základě loňských tržeb, kdy Allergan utržil 13 miliard dolarů, zatímco Pfizer 50 miliard.
Plánovaná fúze má hned několik „nej“. Jedná se o letošní doposud největší fúzi na světě. Zároveň jde o největší fúzi všech dob v rámci farmaceutického průmyslu, která překonala nákup společnosti Warner-Lambert právě Pfizerem v roce 2000. Tehdy Pfizer utratil jen 116 miliard dolarů. Dalším rekordem je to, že se jedná o doposud největší fúzi, která byla motivována daňovou optimalizací.
Takové transakce se pochopitelně nelíbí americkému ministerstvu financí. Agentura Bloomberg informovala o tom, že tajemník ministerstva financí USA Jacob J. Lew dal najevo, že jeho úřad chystá opatření, která mají od podobných kroků odrazovat. „Máme v úmyslu vydat jakýsi manuál k tomu, jak společnosti od podobných kroků odradit tím, že snížíme ekonomickou výhodnost fúzí, které mají vyloženě daňové důvody,“ řekl Lew a dodal: „Je důležité zdůraznit, že k tomu potřebujeme vytvořit také legislativní rámec.“
Pfizer ani Allergan se v zásadě nijak netají tím, že chystaná fúze je skutečně motivovaná jednoznačně daňově. Ukazuje se totiž, že do konce roku 2018 se má nově vytvořená společnost opět rozdělit na dvě. Jedna z nich by se měla zaměřit na vyvíjení nových léků, zatímco ta druhá na prodej těch starších. To už ale obě nové společnosti budou mít svůj domicil v Irsku, které je (nejen) z pohledu USA daňovým rájem.
-usi-
Článek vyšel na našem sesterském webu Ekonomický deník
Tomáš Cikrt
